每日经济新闻
要闻

每经网首页 > 要闻 > 正文

北京星石投资高级策略师袁广平:成长股重要性凸显,这类A股资产必须得有!

每日经济新闻 2019-08-28 18:51:38

关于后续的投资策略,我们认为在当前的市场环境下,权益资产作为进攻性资产是必须配置的。具体的行业选择方面,我们认为可以挖掘已实现技术突破的国家战略新兴产业,把握成长空间大的优质企业,比如新能源、生物医疗、高端装备等。

每经记者 杨建    每经编辑 何剑岭    

____500921549_banner.thumb_head

图片来源:摄图网

近期市场连续出现了一系列的利好因素,A股市场也从2733点处出?#32622;?#26174;的反弹迹象,重回2900点附近进行争夺。面对前期市场重心的明显下移以及近期快速的反弹,A股市场有什么样的投资机会呢?

图片来源:受访者提供

?#28304;耍?#21271;京星石投资高级策略师袁广平接受了《每日经济新闻》记者(简称NBD)的专访,并且分享了她对后市以及一些市场热点的看法。

NBD:今年的市场中,“核心资产”得到市场的重视。对于A股的核心资产,你是怎么看的?

袁广平:今年以来,核心资产受到资金青睐与多方面的因素相关:首先从今年5月份以来,贸易摩擦风云再起,外部不确定性增加,而国内经济?#28304;?#20110;筑底的路上,市场整体风险偏好回落。因此资金更倾向于确定性高、风险水平低的资产,从而导致核心资产溢价?#39318;?#39640;。

其次是外资加速涌入A股市场,对市场风格起到了边际上的带动作用。MSCI、富时罗素、标普-道琼斯指数今年先后纳入或扩容A股,外资快速流入A股市场。截至8月13日,今年北向资金累计净流入946.9亿元,而外资本身对于核心资产就比较偏好,从而对A股市场风格有一定的示范作用。

经过一定时间的上涨,一些核心资产的?#20048;島统?#20179;都已经接近历史高位,因此我们认为,未来核心资产的?#26143;?#23558;会分化,那些?#20048;?#27700;平?#31995;汀?#26377;真实业绩支撑的“真正的”核心资产的投资价值有望得到?#26377;?#20294;是那些?#20048;?#27700;平较高、业绩不及预期个股的配置价?#21040;?#20250;下降。而7月以来,我们看?#21073;?#26680;心资产的?#26143;?#20063;确实出现了比较明显的分化。

NBD:科创板开板上市,越来越多的科技股开始了上市之路。科创板个股的上市暴涨,对于?#34892;?#21019;的科技股的?#20048;?#25552;升?#24615;?#26679;的作用?

袁广平:我们认为,科创板上市对于科技股?#20048;?#30340;提升可以从两个方面来考虑:一是科创板上市公司本身?#20048;?#27700;平较高,?#28304;?#37327;板块对应企业的?#20048;?#20855;有示范作用。整体来看,科创板上市企业的?#20048;?#35201;高于A股存量板块。截至8月13日收盘,28家科创板上市公司平均市盈率约161倍,显著高于存量板块的?#20048;?#27700;平。而科创板正式开板之后,受其提振,创业板指和?#34892;?#26495;指表现也显著好于其他板块。

同样的情况也发生在创业板正式开板前后,当时,创业板首批28家上市公司平均发行市盈率为57倍,也显著高于当时存量板块的平均市盈率。由于创业板较高的?#20048;?#27700;平,也带动了当时?#34892;?#26495;指的表现好于?#29616;?#32508;指?#31361;?#28145;300,特别是在创业板上市2个月之后,?#34892;?#26495;?#38468;现?#26495;指数的超额收益表现尤为明显。

二是科创板的设立,丰富了A股的?#20048;?#20307;系,能够为现有科技股?#20048;?#25552;供更科学的?#20048;?#26041;法选择。A股存量板块的?#20048;?#20027;要采?#20040;?#32479;的市盈率?#20048;?#20307;系,因此当前?#34892;?#21019;科技股?#20048;?#20063;依旧以PE为主。

而科技类企业由于前期大量的研发投入、市场培育投入,往往会对其利润造成拖累。因此采?#20040;?#32479;的PE?#20048;?#26041;法对?#34892;?#21019;的科技股进行?#20048;?#24182;不十分合适。科创板的设立恰恰丰富了A股?#20048;?#20307;系,将提升A股真正的高科技股的?#20048;?#27700;平,而那些伪创新、伪科技公司的高?#20048;到?#30772;灭。

NBD:今年以来,市场资金前期抱团的白马股出现了不少“爆雷”的情况,导致的结果就是消费白马抱团逐渐走向了科技白马抱团。?#28304;?#20320;是怎么看的?

袁广平:市场资金逐步从消费类白马股转向科技白马股,基本符合我们的预期。我们认为,中高收益的成长股有望成为下一?#38181;?#30340;核心资产。主要原因在于:首先从长期的产业发展趋势来看,高质量发展是坚定不移的方向,核心资产存在于符合国家发展方向的领域。外部来看,贸易摩擦使得中国面临的产业?#27425;?#39064;愈加显性化,加快经济结构调整和配套制度改革已经刻不容缓。

其次是从中期的政策基调来看,政策不仅着眼于中期稳增长,更注重制度变革,解决体制性问题,去杠杆、设立科创板等金融供给侧结构性改革措施稳步?#24179;?#38450;范化解金融风险,为经济结构转型升级扫除障碍,为优质的成长型企业腾挪出更多的资源与空间。

第三是从短期的经济环境来看,逆周期调节将贯穿全年,随着流动性?#32435;?#21644;经济逐渐企稳,市场的风险偏好将会有所提升,对于成长性的要求将慢慢超过确定性。在宏观经济逐步筑底的背景下,一开始这类公司可能并不会太多,主要集?#24615;?#32454;分行业龙?#20998;校?#20294;随着政策托底效果逐步显现,景气?#35748;?#22909;的?#26377;?#19994;?#31361;?#36234;来越多,成长属性?#25351;?#30340;上市公司的质量和数量也会不?#26174;?#21152;。

NBD:今年的A股市场面临不确定性最多,在各种内外因素的扰动下,A股市场走得比较艰?#36873;?#20320;认为投资者应该采用怎样的策略来进行后期的投资?

袁广平:关于后续的投资策略,我们认为在当前的市场环境下,权益资产作为进攻性资产是必须配置的。主要原因在于?#28023;?)近期,市场处于震荡区间;但是,由于市场整体?#20048;?#27700;平?#28304;?#20110;相对?#31995;?#30340;水平,目前A股依旧处于相对比较安全的区域,特别是前期受资金关注?#35748;?#23545;?#31995;?#30340;股票。(2)7月经济数据有所回落,未来逆周期调控政策有望加码。

从货币政策来看,虽然出现“大水漫灌”的可能性不大,但是结构性宽松的可能性仍然存在;从?#26222;?#25919;策来看,?#29615;?#38754;专项债存在扩容空间,2019年专项债发行限额2.15万亿元,1~7月累计发行专项债1.625万亿元,仅剩余5250亿元,另外?#29615;?#38754;?#26222;?#21487;以加码:7?#30053;市?#22320;方政府专项债作为项目资本金之后,未来基建力度有望更加积极。

而具体的行业选择方面,我们认为可以挖掘已实现技术突破的国家战略新兴产业,把握成长空间大的优质企业,比如新能源、生物医疗、高端装备等。

如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。
未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。

版权合作及网站合作电话:021-60900099转688
读者?#35748;擼?008890008

特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

股市

欢迎关注每日经济新闻APP

0

0

法老王的秘密免费试玩