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划转将提速!近十万亿国资驰援社保

中国证券报 2019-08-28 19:22:20

据悉,全面推开国资划转社保基金操作性文件即将出台。专家认为,四季度国资划转社保将提速,满足条件的40多家央企以及国企将加快实施划转。按照当前的国有资产总量,可划转规模或有望接近十万亿。

财政部最新数据显示,今年1-7月,国有企业收入与利润双双实现了7%以上的增长,为国有企业股权划转社保奠定了较好基础。

中国证券报获悉,全面推开国资划转社保基金操作性文件即将出台。

专家认为,四季度国资划转社保将提速,满足条件的40多家央企以及国企将加快实施划转。按照当前的国有资产总量,可划转规模或有望接近十万亿。专家建议进一步提高国有股权分红率,尽快制定并实施国有资本多种方式充实社保基金的中长期规划。

十万亿国资驰援社保

7月10?#29031;?#24320;的国务院常务会议决定,今年全面推开将中央和地方国有及国有控股大?#34892;推?#19994;和金融机构10%国有股权划转至社保基金会和地?#36739;?#20851;承接主体,并作为财务投资者,依照规定享有收益权等权利。

据财政部数据显示,2018年首先在中国联通等3家中央管理企业,中国再保险等2家中央金融机构,以及浙江省和云南省开展试点。在试点基本完成的基础上,中央层面又对15家中央管理企业和4家中央金融机构实施了划转,完成两批24家企业的划转工作。加上近期将实施划转的35家中央管理企业,预计中央层面59家企业划转国有资本总额将达到6600亿元左右。

国资委方面近期表示,第三批35家企业将划转国有资本5217.13亿元。目前国资委正在积极推进相关工作,力争在今年之内完成第三批划转。

地方层面,除试点省份,新疆、安徽、四川等多省、自治区已发布方案启动地方国企划转。

“‘全面推开’意味着将覆盖所有的国有企业,符合条件的国企和央企,如产权清晰,股权未被司法冻结和抵押的都将实施划转,同?#20445;?#22320;方国企也将加大划转力度。”中国财政科学研究院公共资产研究?#34892;?#20027;任文宗瑜表示。

中国企业联合会研究部研究员刘兴国认为,今年以来,国企盈利稳定增长,为股权划转奠定了较好基础,有助于加快推进国有企业股权向全国社保基金划转。除已经完成和正在推进划转工作的59家中央企业之外,其他40多家中央企业也将尽快创造条件,逐步启动划转工作。随着中央企业划转的加快推进,地方国有企业的股权划转无疑也将随着加快。全面推开以后,划转给社保基金的国有资产总量将大幅增加;如果所有国有企业都根据要求严格按规定比例划转,按照当前178万亿的国有资产总量,排除掉部分产权不清晰,以及长期亏损缺乏划转意义的资产,可划转的量应该有将近十万亿的水平。

中泰证券首席经济学家李迅雷认为,国资划转社保可谓一举三得。

首先,可以缓解社保资金压力。按照2017年国有资产规模,划转10%的话,补充社保的规模可以达8.7万亿,这个规模相当于2018年财政补贴的5倍还多,这为以后的社保改革争取了足够的时间窗口。

其次,国资划转社保甚至减持也可以助推国企改革,提高国企效率。

第三,国有资本从竞争性领域逐渐退出,可以为民营经济创造更加公平的营商环?#22330;?/p>

李迅雷认为,未来若能赋予社保部门对划拨的国有股权拥有更大的处置权,或许可以发挥更大的作用。

?#26377;?#19994;选择来看,部分竞争性领域的国有股权可成为划转社保的重点,如钢铁、建筑装饰、化工、休闲服务、食品饮料、建筑材料、汽车和通信等行业,国有股权处置存在较大的空间。

从企业选择来看,经营绩效较好的国企应为首选,如食品饮料、家用电器、休闲服务、化工、汽车和传媒等行业。

从地区分布来看,东北三省、青海等社保缺口较大的地区可先试先行。

提高国有股权分红率乃当务之急

“股权划转之后,应关注两大问题,一是划转的国有股权是否能够实现分红,二是比例如何确定。”文宗瑜认为。

按照国务院颁布的《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,中央和地方国有及国有控股大?#34892;推?#19994;、金融机构国有股权的10%将陆续划转给社保或当地国有独资公司,收益主要来源于股权分红。

据?#34892;?#35777;券测算,如果央企国企全部完成国有资本股权划转,不考虑财政补贴,到2025年划转股权分红仅能填补当期小口?#24230;?#21475;9%,对养老金缺口的实?#35270;?#21709;并不大。此外,央企原先每年就有按净利润特定比例向国资上缴利润的规定,在满足了这部分利润上缴要求后,社保实际能获得的分红收益可能十分有限。但当划转比例提升至40%,分红率30%?#20445;?#21010;转股权派发?#19978;?#21487;填补城镇职工养老金当期缺口的35.8%,分担三分之一以上的偿付压力,可以有效减轻对财政补贴的依赖。

文宗瑜认为,从确定划转国有股权的国企名单到划转后的社保基金持有国有股权,?#23478;?#20805;分考虑所划转国有股权的现金流问题。当下绝大多数国有企业都不具备完全市场竞争能力,大多数的划转国有股权分红能力较弱,少数分红能力强,?#35206;?#24895;及时分红也不确定。为了?#20048;?#21010;转国有股权的“画饼充饥”,在确定划转国有股权的国企名单?#20445;?#35201;考?#21069;?#22269;有股权设为优先股,还要考虑划转后社保基金持有的国有股权能够实施价?#24403;?#29616;预算。如果划转国有股权设为优先股,按确定的分红率实行划转国有股权的优先分红,可以保证社保基金尤其基本养老保险基金支?#24230;?#21475;大的一些省份以国有股权优先分红的收益进行“应急”,维护地方社会稳定。为充实社保基金而划转的国有股权设为优先股,建议其分红率可以考虑按比一年期基?#21363;?#27454;利率高3~4百分点的标准进行确定。

文宗瑜建议,应把国有股权划转社保基金后的价?#24403;?#29616;预算提到议事日程,更有利于划转国有股权用于弥补社保基金“缺口”的支出使用。此外,他还建议,在对各类基本养老保险基金缺口进行中长期测算或核算基础上,要尽快制定并实施国有资本多种方式充实社保基金的中长期规划。

?#34892;?#35777;券预计,在现行收益上缴制?#35748;攏?#20026;了解决实?#39280;?#39064;,有能力派发高?#19978;?#30340;央企集团会进一步提高下属子公司的?#19978;?#27604;率来增加充实社保力度。

封面图片来源:摄图网

责编 张杨运

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